Trong kỳ nghỉ lễ Quốc tế Lao động, thị trường dầu thô quốc tế nói chung đã giảm, với thị trường dầu thô của Hoa Kỳ giảm xuống dưới 65 đô la một thùng, với mức giảm tích lũy lên tới 10 đô la một thùng. Một mặt, sự cố Bank of America một lần nữa làm gián đoạn các tài sản rủi ro, với dầu thô trải qua mức giảm đáng kể nhất trên thị trường hàng hóa; Mặt khác, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản theo đúng lịch trình và thị trường một lần nữa lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế. Trong tương lai, sau khi phát hành tập trung rủi ro, thị trường dự kiến ​​sẽ ổn định, với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các mức thấp trước đó và tập trung vào việc cắt giảm sản lượng.

Dầu thô đã giảm tích lũy 11,3% trong kỳ nghỉ lễ Quốc tế Lao động
Ngày 1 tháng 5, giá dầu thô chung biến động, dầu thô Mỹ dao động quanh mức 75 đô la một thùng mà không giảm đáng kể. Tuy nhiên, xét về khối lượng giao dịch, thấp hơn đáng kể so với kỳ trước, cho thấy thị trường đã chọn cách chờ đợi và quan sát, chờ đợi quyết định tăng lãi suất tiếp theo của Fed.
Khi Ngân hàng Hoa Kỳ gặp phải một vấn đề khác và thị trường hành động sớm từ góc độ chờ đợi và quan sát, giá dầu thô bắt đầu giảm mạnh vào ngày 2 tháng 5, tiến gần đến mức quan trọng là 70 đô la một thùng vào cùng ngày. Vào ngày 3 tháng 5, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, khiến giá dầu thô lại giảm và dầu thô của Hoa Kỳ giảm trực tiếp xuống dưới ngưỡng quan trọng là 70 đô la một thùng. Khi thị trường mở cửa vào ngày 4 tháng 5, dầu thô của Hoa Kỳ thậm chí đã giảm xuống còn 63,64 đô la một thùng và bắt đầu phục hồi.
Do đó, trong bốn ngày giao dịch vừa qua, mức giảm trong ngày cao nhất của giá dầu thô đã lên tới 10 đô la một thùng, về cơ bản đã hoàn tất đợt phục hồi tăng giá do các động thái cắt giảm sản lượng tự nguyện sớm của Liên hợp quốc như Ả Rập Xê Út.
Mối lo ngại về suy thoái là động lực chính
Nhìn lại cuối tháng 3, giá dầu thô cũng tiếp tục giảm do sự cố Bank of America, giá dầu thô của Mỹ có thời điểm chạm mức 65 đô la một thùng. Để thay đổi kỳ vọng bi quan lúc bấy giờ, Saudi Arabia đã tích cực hợp tác với nhiều nước để cắt giảm sản lượng tới 1,6 triệu thùng/ngày, hy vọng duy trì giá dầu cao thông qua việc thắt chặt nguồn cung; Mặt khác, Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi kỳ vọng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 3 và thay đổi hoạt động tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3 và tháng 5, làm giảm áp lực kinh tế vĩ mô. Do đó, được thúc đẩy bởi hai yếu tố tích cực này, giá dầu thô đã nhanh chóng phục hồi từ mức thấp và giá dầu thô của Mỹ đã trở lại mức biến động 80 đô la một thùng.
Bản chất của sự cố Bank of America là thanh khoản tiền tệ. Chuỗi hành động của Cục Dự trữ Liên bang và chính phủ Hoa Kỳ chỉ có thể trì hoãn việc giải phóng rủi ro càng nhiều càng tốt, nhưng không thể giải quyết được rủi ro. Với việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, lãi suất của Hoa Kỳ vẫn ở mức cao và rủi ro thanh khoản tiền tệ lại xuất hiện.
Do đó, sau một vấn đề khác với Bank of America, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản theo đúng lịch trình. Hai yếu tố tiêu cực này đã thúc đẩy thị trường lo ngại về rủi ro suy thoái kinh tế, dẫn đến việc giảm định giá tài sản rủi ro và giá dầu thô giảm đáng kể.
Sau khi giá dầu thô giảm, sự tăng trưởng tích cực do việc cắt giảm sản lượng chung sớm của Saudi Arabia và các nước khác đã cơ bản hoàn tất. Điều này cho thấy trong thị trường dầu thô hiện tại, logic chi phối vĩ mô mạnh hơn đáng kể so với logic cắt giảm nguồn cung cơ bản.
Hỗ trợ mạnh mẽ từ việc giảm sản lượng, ổn định trong tương lai
Giá dầu thô có tiếp tục giảm không? Rõ ràng, xét về góc độ cơ bản và nguồn cung, có sự hỗ trợ rõ ràng ở bên dưới.
Theo quan điểm về cấu trúc hàng tồn kho, việc bán bớt hàng tồn kho dầu của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục, đặc biệt là với lượng dầu thô tồn kho thấp hơn. Mặc dù Hoa Kỳ sẽ thu thập và lưu trữ trong tương lai, nhưng việc tích lũy hàng tồn kho diễn ra chậm. Giá giảm trong điều kiện hàng tồn kho thấp thường cho thấy sự suy giảm sức đề kháng.
Về mặt cung ứng, Ả Rập Xê Út sẽ giảm sản lượng vào tháng 5. Do lo ngại của thị trường về nguy cơ suy thoái kinh tế, việc Ả Rập Xê Út giảm sản lượng có thể thúc đẩy sự cân bằng tương đối giữa cung và cầu trong bối cảnh nhu cầu giảm, cung cấp hỗ trợ đáng kể.
Sự suy giảm do áp lực kinh tế vĩ mô đòi hỏi phải chú ý đến sự suy yếu của phía cầu trên thị trường vật chất. Ngay cả khi thị trường giao ngay cho thấy dấu hiệu suy yếu, OPEC+ hy vọng rằng thái độ cắt giảm sản lượng của Saudi Arabia và các nước khác có thể cung cấp hỗ trợ đáy mạnh mẽ. Do đó, sau khi tập trung rủi ro được giải phóng tiếp theo, dự kiến ​​dầu thô của Hoa Kỳ sẽ ổn định và duy trì biến động trong khoảng 65 đến 70 đô la một thùng.