Kể từ nửa cuối năm, xu hướng giá n-butanol và các sản phẩm liên quan như octanol và isobutanol đã có sự thay đổi đáng kể. Bước sang quý IV, hiện tượng này tiếp tục diễn ra và gây ra một loạt tác động tiếp theo, gián tiếp mang lại lợi ích cho phía cầu n-butanol, hỗ trợ tích cực cho sự chuyển đổi từ xu hướng giảm đơn phương sang xu hướng đi ngang của n-butanol.

Trong nghiên cứu và phân tích hàng ngày của chúng tôi về n-butanol, các sản phẩm liên quan là những chỉ số tham chiếu chính. Trong số các sản phẩm liên quan hiện có, octanol và isobutanol có tác động đặc biệt đáng kể đến n-butanol. Trong nửa cuối năm, giá octanol và n-butanol chênh lệch đáng kể, trong khi giá isobutanol vẫn luôn cao hơn n-butanol. Hiện tượng này đã tác động đáng kể đến cơ cấu cung cầu n-butanol, và ảnh hưởng đến xu hướng của n-butanol trong quý IV.

Kể từ quý IV, dựa trên việc theo dõi dữ liệu vận hành hạ nguồn, chúng tôi nhận thấy công suất vận hành của sản phẩm hạ nguồn lớn nhất, butyl acrylate, đã giảm đáng kể, dẫn đến xu hướng giảm đáng kể về nhu cầu đối với n-butanol. Tuy nhiên, trong bối cảnh nguồn cung tăng, thị trường kỳ vọng chuỗi ngành n-butanol sẽ nhanh chóng tích trữ hàng tồn kho trong tương lai, gây ra sự lên men của tâm lý bi quan. Trong bối cảnh này, thị trường n-butanol đã trải qua mức giảm hơn 2000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, kỳ vọng yếu trên thực tế đã gặp phải thực tế mạnh mẽ và hiệu suất thực tế của thị trường n-butanol trong tháng 11 đã lệch đáng kể so với kỳ vọng trước đó. Trên thực tế, mặc dù thiếu sự hỗ trợ vận hành cao từ butyl acrylate hạ nguồn lớn nhất, nhưng sự gia tăng công suất vận hành của các sản phẩm hạ nguồn khác như butyl acetate và DBP là rất đáng kể, điều này hỗ trợ xu hướng hiện tại của n-butanol từ suy giảm đơn phương sang hoạt động ngang. Tính đến thời điểm đóng cửa phiên giao dịch ngày 27 tháng 11, giá n-butanol của Sơn Đông ở mức 7.700-7.800 nhân dân tệ/tấn và đã giao dịch đi ngang quanh mức này trong ba tuần liên tiếp.

Có nhiều cách diễn giải khác nhau về sự thay đổi trong tiêu thụ hạ nguồn của thị trường, nhưng việc tăng công suất hoạt động của ngành hóa dẻo DBP hạ nguồn và tình trạng tồn kho thấp dai dẳng trái ngược với hiệu suất truyền thống của ngành trong mùa thấp điểm. Chúng tôi tin rằng hiện tượng trên không chỉ liên quan chặt chẽ đến việc bổ sung theo từng giai đoạn hạ nguồn mà còn liên quan đến các sản phẩm liên quan, và có tác động lâu dài đến thị trường n-butanol.

Sự chênh lệch giá ngày càng lớn giữa octanol và n-butanol gián tiếp làm tăng nhu cầu về n-butanol

Trong 5 năm qua (2018-2022), chênh lệch giá trung bình giữa octanol và n-butanol là 1.374 nhân dân tệ/tấn. Khi chênh lệch giá này vượt quá giá trị này trong một thời gian dài, có thể dẫn đến việc các thiết bị chuyển đổi lựa chọn tăng sản lượng octanol hoặc giảm sản lượng n-butanol. Tuy nhiên, kể từ năm 2023, chênh lệch giá này tiếp tục mở rộng, đạt 3.000-4.000 nhân dân tệ/tấn trong quý 3 và quý 4. Chênh lệch giá cực cao này đã thu hút các thiết bị chuyển đổi lựa chọn sản xuất n-butanol, từ đó ảnh hưởng đến nhu cầu n-butanol.

Với sự gia tăng chênh lệch giá giữa octanol và n-butanol, hiện tượng thay thế đáng kể đã xuất hiện trong lĩnh vực chất hóa dẻo hạ nguồn. Mặc dù tỷ lệ DBP trong lĩnh vực chất hóa dẻo không đáng kể, nhưng khi chênh lệch giá giữa octanol và n-butanol tăng lên, chênh lệch giá giữa chất hóa dẻo DBP và octanol cũng liên tục tăng. Dựa trên cân nhắc về chi phí, một số khách hàng cuối đã tăng mức sử dụng DBP ở mức vừa phải, gián tiếp làm tăng mức tiêu thụ n-butanol, trong khi lượng chất hóa dẻo octanol tương ứng lại giảm.

Isobutanol tiếp tục cao hơn n-butanol, với một số nhu cầu chuyển sang n-butanol

Kể từ quý 3, chênh lệch giá giữa n-butanol và isobutanol đã có những thay đổi đáng kể. Với sự hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ, isobutanol đã dần thay đổi từ mức thấp hơn n-butanol thành mức cao hơn n-butanol như thường lệ, và chênh lệch giá giữa hai loại này đã đạt mức cao mới trong những năm gần đây. Biến động giá này đã có tác động đáng kể đến mức tiêu thụ isobutanol/n-butanol. Khi lợi thế về chi phí của chất hóa dẻo isobutanol giảm đi, một số khách hàng hạ nguồn đang điều chỉnh công thức sản xuất của họ và chuyển sang DBP với lợi thế về chi phí lớn hơn. Kể từ quý 3, một số nhà máy sản xuất chất hóa dẻo isobutanol ở phía bắc và phía đông Trung Quốc đã trải qua các mức độ suy giảm khác nhau về công suất hoạt động, một số nhà máy thậm chí còn chuyển sang sản xuất chất hóa dẻo n-butanol, gián tiếp thúc đẩy mức tiêu thụ n-butanol.