1Tổng quan về thị trường: Giá PTA đặt mức thấp mới vào tháng 8

Vào tháng 8, thị trường PTA đã trải qua một sự sụt giảm lớn đáng kể, với giá đạt mức thấp mới cho năm 2024. Xu hướng này chủ yếu là do sự tích lũy đáng kể của hàng tồn kho PTA trong tháng hiện tại, cũng như khó khăn trong việc giảm bớt vấn đề hàng tồn kho một cách hiệu quả Backlog trong trường hợp không có thiết bị quy mô lớn và giảm sản xuất. Trong khi đó, sự suy giảm trong thị trường dầu thô quốc tế đã không cung cấp hỗ trợ chi phí hiệu quả cho PTA, làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá đối với giá cả.

2Phân tích bên cung: Khả năng sản xuất cao, hàng tồn kho đạt mức cao mới

Hiện tại, tỷ lệ vận hành năng lực sản xuất PTA vẫn ở mức cao và việc cung cấp hàng hóa là vô cùng phong phú. Kể từ năm 2024, PTA Sản xuất hàng tháng đã tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái và dự kiến ​​sẽ đạt mức cao lịch sử. Sản xuất cao này trực tiếp dẫn đến một bản kiểm kê xã hội PTA cao mới, trở thành một yếu tố quan trọng trong việc ngăn chặn giá giao ngay. Mặc dù tỷ lệ hoạt động cao của ngành công nghiệp polyester hạ nguồn ở một mức độ nào đó đã làm chậm sự tích lũy của hàng tồn kho PTA, mà không cần bảo trì và sản xuất tập trung của các nhà máy PTA quy mô lớn, nhưng tình hình cung cấp quá mức rất khó khăn và thị trường giữ Thái độ bi quan đối với xu hướng tương lai của PTA.

3Phân tích bên nhu cầu: Nhu cầu giảm kỳ vọng, sản xuất polyester bắt đầu ở mức thấp

Điểm yếu ở phía nhu cầu là một lý do quan trọng khác cho sự giảm giá PTA. Sự gia tăng liên tục về chi phí trùng hợp trong giai đoạn đầu đã dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận cho các sản phẩm polyester, buộc một số nhà máy polyester phải áp dụng chiến lược giảm sản xuất và tăng giá. Phản ứng chuỗi này đã dẫn đến sự suy giảm liên tục về tỷ lệ sản xuất polyester và vào tháng 8, hầu hết các nhà máy polyester đều gia nhập hàng ngũ giảm sản xuất, dẫn đến giảm đáng kể nhu cầu PTA. Sự sẵn sàng thấp của các nhà máy polyester để nhận hàng hóa chủ yếu là do tiêu thụ hàng tồn kho và các nguồn hợp đồng dài hạn, càng làm trầm trọng thêm sự mất cân bằng của PTA.

4Áp lực kiểm kê và kỳ vọng thị trường

Dựa trên tình hình cung và cầu hiện tại, PTA dự kiến ​​sẽ tích lũy khoảng 300000 tấn vào tháng 8, dẫn đến giảm giá. Nhìn về phía trước, áp lực cung cấp trong thị trường PTA vẫn còn rất lớn, chủ yếu là do các cơ sở bảo trì tập trung hạn chế và thực tế là hầu hết các cơ sở lớn đã hoàn thành bảo trì trong năm. Dự kiến ​​việc sản xuất PTA hàng tháng sẽ vẫn ở mức cao hơn 6 triệu tấn mỗi tháng trong tương lai. Ngay cả khi sản xuất polyester hạ nguồn bắt đầu hồi phục, sẽ rất khó để tiêu hóa hoàn toàn sản lượng cao như vậy và áp lực cung cấp sẽ tiếp tục tồn tại.

5Hỗ trợ chi phí và mô hình dao động yếu

Mặc dù phải đối mặt với nhiều yếu tố tiêu cực trên thị trường, thị trường dầu thô quốc tế vẫn cung cấp một số hỗ trợ chi phí cho PTA. Ở cấp độ vĩ mô, những lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu đã dẫn đến sự sụt giảm chung về giá cả hàng hóa, nhưng kỳ vọng giảm lãi suất đã mang lại sự ấm áp cho thị trường. Về phía cung, sự không chắc chắn của rủi ro địa chính trị và chính sách giảm sản xuất của OPEC+tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường dầu mỏ. Về phía nhu cầu, kỳ vọng của dầu thô sẽ tồn tại. Dưới tác động kết hợp của các yếu tố này, thị trường dầu có tình huống hỗn hợp các vị trí dài và ngắn, với phí xử lý PTA dao động trong khoảng 300-400 nhân dân tệ/tấn. Do đó, mặc dù áp lực cung cấp rất lớn, sự hỗ trợ chi phí của dầu thô quốc tế vẫn có thể dẫn đến một mô hình yếu và biến động trong thị trường PTA.

6 、Kết luận và triển vọng

Tóm lại, thị trường PTA sẽ phải đối mặt với áp lực cung đáng kể trong tương lai và phía nhu cầu yếu sẽ làm trầm trọng thêm tình cảm bi quan của thị trường. Tuy nhiên, vai trò hỗ trợ chi phí của dầu thô quốc tế không thể bị bỏ qua, có thể ở một mức độ nào đó làm chậm sự sụt giảm của giá PTA. Do đó, dự kiến ​​thị trường PTA sẽ tham gia một khoảng thời gian biến động yếu.