Trong nửa đầu năm, thị trường nhựa epoxy cho thấy xu hướng giảm yếu, với sự hỗ trợ yếu của chi phí và các yếu tố cơ bản cung cầu yếu cùng nhau gây áp lực lên thị trường. Trong nửa cuối năm, với kỳ vọng về mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống "chín vàng mười bạc", nhu cầu có thể tăng trưởng theo từng giai đoạn. Tuy nhiên, xét đến việc nguồn cung thị trường nhựa epoxy có thể tiếp tục tăng trong nửa cuối năm, và sự tăng trưởng của nhu cầu bị hạn chế, dự kiến thị trường nhựa epoxy trong nửa cuối năm sẽ dao động hoặc tăng theo từng giai đoạn, nhưng không gian tăng giá bị hạn chế.
Do sức sống kinh tế trong nước phục hồi chậm trong nửa đầu năm, nhu cầu hạ nguồn và đầu cuối đối với nhựa epoxy thấp hơn dự kiến. Do việc giải phóng năng lực sản xuất thiết bị trong nước mới và sự hỗ trợ yếu kém cho chi phí nguyên liệu thô, giá nhựa epoxy đã bước vào xu hướng giảm trong tháng 2, vượt quá dự kiến về mức giảm. Từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2023, giá trung bình của nhựa epoxy E-51 Đông Trung Quốc (giá chấp nhận, giá giao hàng, bao gồm thuế, đóng thùng, vận chuyển ô tô, như bên dưới) là 14.840,24 nhân dân tệ/tấn, giảm 43,99% so với cùng kỳ năm ngoái (xem Hình 1). Vào ngày 30 tháng 6, nhựa epoxy E-51 trong nước đóng cửa ở mức 13.250 nhân dân tệ/tấn, giảm 13,5% so với đầu năm (xem Hình 2).

Không đủ hỗ trợ chi phí cho nguyên liệu thô kép của nhựa epoxy

Trong nửa đầu năm, trọng tâm đàm phán trong nước về bisphenol A có sự biến động và giảm dần. So với cùng kỳ năm ngoái, giá thị trường trung bình của bisphenol A tại miền Đông Trung Quốc là 9633,33 nhân dân tệ/tấn, giảm 7085,11 nhân dân tệ/tấn, giảm 42,38%. Trong giai đoạn này, mức đàm phán cao nhất là 10300 nhân dân tệ/tấn vào cuối tháng 1 và mức đàm phán thấp nhất là 8700 nhân dân tệ/tấn vào giữa tháng 6, với biên độ giá là 18,39%. Áp lực giảm giá bisphenol A trong nửa đầu năm chủ yếu đến từ khía cạnh cung cầu và khía cạnh chi phí, trong đó những thay đổi về mô hình cung cầu có tác động đáng kể hơn đến giá cả. Trong nửa đầu năm 2023, năng lực sản xuất bisphenol A trong nước đã tăng 440000 tấn và sản lượng trong nước tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù mức tiêu thụ bisphenol A tăng theo từng năm, nhưng sự phát triển của ngành công nghiệp thiết bị đầu cuối cho thấy kỳ vọng mạnh mẽ về sự yếu kém, nhưng tốc độ tăng trưởng không nhanh bằng phía cung và áp lực cung cầu thị trường đã tăng lên. Đồng thời, giá nguyên liệu phenol acetone cũng giảm đồng bộ, cùng với tâm lý rủi ro kinh tế vĩ mô gia tăng, niềm tin thị trường nhìn chung yếu và nhiều yếu tố tác động tiêu cực đến giá bisphenol A. Trong nửa đầu năm, thị trường bisphenol A cũng đã có sự phục hồi theo từng giai đoạn. Nguyên nhân chính là lợi nhuận sản phẩm giảm đáng kể và lợi nhuận gộp của thiết bị giảm đáng kể. Một phần thiết bị bisphenol A đã bị cắt giảm hoạt động và các nhà máy hạ nguồn đã tập trung vào việc bổ sung hàng để hỗ trợ tăng giá.
Thị trường Epichlorohydrin trong nước yếu và biến động trong nửa đầu năm, và bước vào kênh giảm giá vào cuối tháng 4. Giá Epichlorohydrin biến động từ đầu năm đến mười ngày đầu tháng 4. Việc tăng giá trong tháng 1 chủ yếu là do đơn đặt hàng nhựa epoxy hạ nguồn được cải thiện trước lễ hội, làm tăng nhu cầu mua nguyên liệu Epichlorohydrin. Nhà máy đã giao nhiều hợp đồng và đơn đặt hàng sớm hơn, dẫn đến tình trạng thiếu hàng trên thị trường, dẫn đến giá tăng. Sự sụt giảm trong tháng 2 chủ yếu là do nhu cầu đầu cuối và hạ nguồn chậm lại, cản trở việc xuất hàng của nhà máy, áp lực tồn kho cao và giá giảm nhẹ. Trong tháng 3, đơn đặt hàng nhựa epoxy hạ nguồn chậm lại, vị thế nhựa ở mức cao và nhu cầu khó cải thiện đáng kể. Giá thị trường dao động tương đối thấp, một số nhà máy clo đã giảm chi phí và áp lực tồn kho dừng lại. Vào giữa tháng 4, do một số nhà máy phải dừng hoạt động, nguồn cung giao ngay tại một số khu vực bị hạn chế, dẫn đến việc tăng đơn đặt hàng thị trường mới và đàm phán về đơn đặt hàng thực tế. Từ cuối tháng 4 đến giữa tháng 6, sự phân hóa lợi nhuận gộp đa quy trình dần trở nên rõ ràng, cùng với tâm lý mua yếu từ thượng nguồn và hạ nguồn, dẫn đến sự sụt giảm của thị trường sau các cuộc đàm phán đơn hàng thực tế. Càng gần cuối tháng 6, áp lực chi phí của phương pháp propylene càng cao, và tâm lý của những người nắm giữ trên thị trường đang dần cải thiện. Một số công ty hạ nguồn chỉ cần theo dõi, và bầu không khí giao dịch trên thị trường đã ấm lên trong thời gian ngắn, dẫn đến giá đơn hàng thực tế tăng nhẹ. Trong nửa đầu năm 2023, giá trung bình của Epichlorohydrin tại thị trường Đông Trung Quốc sẽ đạt khoảng 8.485,77 nhân dân tệ/tấn, giảm 9.881,03 nhân dân tệ/tấn, tương đương 53,80% so với cùng kỳ năm ngoái.
Sự mất cân đối giữa cung và cầu trên thị trường nhựa epoxy trong nước đang ngày càng gia tăng

Phía cung: Trong nửa đầu năm, công suất sản xuất mới khoảng 210.000 tấn, bao gồm cả Dongfang Feiyuan và Dongying Hebang, đã được giải phóng, trong khi tốc độ tăng trưởng phía cầu hạ nguồn thấp hơn phía cung, làm trầm trọng thêm sự mất cân đối giữa cung và cầu trên thị trường. Tải hoạt động trung bình của ngành nhựa epoxy E-51 trong nửa đầu năm là khoảng 56%, giảm 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Vào cuối tháng 6, hoạt động chung của thị trường giảm xuống còn khoảng 47%; Từ tháng 1 đến tháng 6, sản lượng nhựa epoxy đạt khoảng 727.100 tấn, tăng 7,43% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoài ra, nhập khẩu nhựa epoxy từ tháng 1 đến tháng 6 là khoảng 78.600 tấn, giảm 40,14% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chính là do nguồn cung nhựa epoxy trong nước đủ và khối lượng nhập khẩu tương đối nhỏ. Tổng nguồn cung đạt 25,2 triệu tấn, tăng 7,7% so với cùng kỳ năm ngoái.; Công suất sản xuất mới dự kiến trong nửa cuối năm là 335.000 tấn. Mặc dù một số thiết bị có thể trì hoãn sản xuất do mức lợi nhuận, áp lực cung cầu và giá cả giảm, nhưng thực tế không thể phủ nhận là công suất sản xuất nhựa epoxy sẽ đẩy nhanh hơn nữa tốc độ mở rộng năng lượng so với nửa đầu năm và khả năng cung cấp thị trường có thể tiếp tục tăng. Xét về nhu cầu, tốc độ phục hồi mức tiêu thụ cuối cùng đang chậm. Dự kiến các chính sách kích thích tiêu dùng mới sẽ được đưa ra trong nửa cuối năm. Với việc đưa ra một loạt các biện pháp chính sách nhằm thúc đẩy cải thiện kinh tế bền vững, việc tự phục hồi năng lượng sống động trong nền kinh tế sẽ được chồng lên nhau và nền kinh tế Trung Quốc dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện nhẹ, điều này dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm epoxy.

Phía cầu: Sau khi tối ưu hóa các chính sách phòng chống dịch bệnh, nền kinh tế trong nước chính thức bước vào kênh phục hồi vào tháng 11 năm 2022. Tuy nhiên, sau dịch bệnh, sự phục hồi kinh tế vẫn chủ yếu theo hướng phục hồi "theo kịch bản", với du lịch, dịch vụ ăn uống và các ngành công nghiệp khác dẫn đầu trong quá trình phục hồi và cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ. Tác động do nhu cầu đối với các sản phẩm công nghiệp thấp hơn dự kiến. Điều tương tự cũng áp dụng cho nhựa epoxy, với nhu cầu cuối cùng thấp hơn dự kiến. Các ngành công nghiệp hạ nguồn như sơn, điện tử và điện gió phục hồi chậm, với phía cầu nhìn chung yếu. Mức tiêu thụ nhựa epoxy biểu kiến trong nửa đầu năm đạt khoảng 726.200 tấn, giảm 2,77% so với cùng kỳ năm ngoái. Khi cung và cầu tăng giảm, sự mất cân đối giữa cung và cầu nhựa epoxy càng trở nên trầm trọng hơn, dẫn đến sự sụt giảm của nhựa epoxy.
Nhựa epoxy có đặc điểm theo mùa rõ ràng, với khả năng tăng giá cao từ tháng 9 đến tháng 10

Biến động giá nhựa epoxy có một số đặc điểm theo mùa, cụ thể là thị trường tăng nhẹ sau chín tháng biến động đầu tiên, với nhu cầu dự trữ hạ nguồn tập trung vào tháng 1 và tháng 2 trước Tết Nguyên đán để hỗ trợ giá nhựa; tháng 9 và tháng 10 đã bước vào mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống "Kim Cửu Bạc Thập", với khả năng tăng giá cao; tháng 3 và tháng 5 và tháng 11 và tháng 12 dần bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm, với lượng tồn kho nguyên liệu lớn để tiêu hủy hạ nguồn nhựa epoxy và khả năng giá thị trường giảm cao. Dự kiến, thị trường nhựa epoxy sẽ tiếp tục mô hình biến động theo mùa nêu trên trong nửa cuối năm nay, kết hợp với những thay đổi về giá thị trường năng lượng và quá trình phục hồi kinh tế trong nước.
Dự kiến, đỉnh điểm trong nửa cuối năm có thể sẽ rơi vào tháng 9 và tháng 10, trong khi đáy điểm có thể rơi vào tháng 12. Thị trường nhựa epoxy biến động trong biên độ thấp trong nửa năm, và biên độ giá chủ đạo có thể dao động trong khoảng 13.500-14.500 nhân dân tệ/tấn.